Der DAX steht am Allzeithoch – trotz mieser Konjunktur in Deutschland. Sollte sich diese aber 2025 dank der Zinssenkungen endlich erholen, winkt ein neuer Kursstimulus, auch für den Value-Stars-Deutschland-Index.

Der DAX musste bei seiner Rekordjagd bislang fast vollständig ohne konjunkturelle Unterstützung aus Deutschland auskommen. Die Aussichten sind auch weiterhin nicht prickelnd, gerade erst hat der IWF seine Wachstumsprognose weiter reduziert. Dennoch bestehen nach wie vor gute Chancen auf eine Trendwende, die sich in den ersten Frühindikatoren immerhin zaghaft andeutet.

Quasi im Halbjahrestakt wurde 2023 und 2024 die erhoffte Konjunkturerholung nach hinten verschoben, und jetzt werden bereits die Prognosen für 2025 gekappt. Aufgrund der unverändert ziemlich ernüchternden Datenlage hat der IWF in dieser Woche nicht nur die Wachstumserwartungen für das laufende Jahr nach unten revidiert – statt einer BIP-Steigerung um 0,2 % ist jetzt eine Stagnation das favorisierte Szenario –, sondern auch die Prognose für 2025 deutlich gekappt, um 0,5 Prozentpunkte auf lediglich 0,8 %. Sollte sich die Flaute erneut als hartnäckiger erweisen als erhofft, könnte sogar ein weiteres Rezessionsjahr drohen.

Frühindikatoren lassen hoffen

Doch vielleicht gibt es endlich auch einmal eine positive Überraschung von der deutschen Konjunktur. Die Hoffnung ruht dabei auf der EZB. Die schon vorgenommene deutliche Reduktion der Leitsätze – um 75 bis 110 Basispunkte – und absehbare weitere Kürzungen dürften für einen deutlichen Stimulus sorgen. Die Einkaufsmanagerindizes, deren Erholung im Sommer in sich zusammengebrochen war, zeigen wieder vorsichtig nach oben, gemäß vorläufiger Daten hat sowohl der Industrie- (+2,0 Punkte) als auch der Serviceindikator (+0,8 Punkte) im Oktober zugelegt. Auch beim IFO Index geht es nach der Eintrübung der letzten Monate aktuell wieder aufwärts.

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Besser als der DAX

Seit Auflage hat der Value-Stars-Deutschland-Index den DAX deutlich geschlagen.

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